全球科技巨头正计划在未来五年投入 1 万亿美元 建设人工智能数据中心，而高管和投资者最关注的，是一个财务关键点：折旧。
折旧是将固定资产成本在其使用寿命内分摊的会计处理。在 AI 时代，这一概念变得尤为重要：企业购买的数十万块 英伟达 GPU 能维持多久的价值，直接影响利润和财务预测。谷歌、甲骨文、微软等公司表示，服务器使用寿命最长可达六年，但折旧周期可能只有两到六年不等。对于投资者和贷款方而言，资产保值时间越长，折旧影响越小，利润受冲击也越轻。
AI 显卡的特殊挑战
AI 显卡相对新颖，缺乏长期使用参考。自 2018 年英伟达推出首款数据中心 AI 芯片以来，AI 热潮始于 2022 年 ChatGPT 发布后爆发，英伟达数据中心收入从 150 亿美元 飙升至 1150 亿美元（截至今年 1 月）。
部分客户认为 AI 芯片长期保值，旧款仍能执行任务。CoreWeave 公司自 2023 年起将显卡折旧周期设为六年。CoreWeave CEO 迈克尔·因特拉托尔表示，A100 芯片仍全部预订，2022 年 H100 芯片重新上市即以原价 95% 被预订，显示基础设施价值依旧。
然而，市场并非完全乐观。CoreWeave 财报发布后股价暴跌 16%，反映投资者对 AI 领域过度支出的担忧。甲骨文自 9 月创高点以来股价也下跌 34%。著名做空者迈克尔·伯里指出，Meta、甲骨文、微软、谷歌、亚马逊等夸大 AI 芯片使用寿命、低估折旧成本，实际服务器寿命可能仅两到三年。
Hoppers 芯片折旧提醒
AI 芯片会因磨损或新一代芯片推出而折旧。英伟达 CEO 黄仁勋曾开玩笑：“当 Blackwell 芯片批量出货时，Hoppers 芯片就算白送也没人要了。”英伟达每年更新芯片，AMD 也紧随其后，技术迭代加快使折旧周期更难预测。
微软 CEO 纳德拉强调，公司尝试分散 AI 芯片采购，避免对单一世代过度投资，因为新芯片的最大竞争对手往往是上一代产品。折旧估算需结合技术淘汰速度、维护需求、历史寿命及内部工程分析，由审计师严格核查，确保财务合理性。
在 AI 投资热潮中，折旧周期正成为评估芯片“保值能力”的核心因素。
