11 月 14 日，A 股存储芯片板块再度遭遇重挫，包括佰维存储、江波龙、普冉股份在内的多只个股跌幅超过 10%。
此次下跌的直接导火索来自铠侠控股。其第二财季业绩远不及预期，不仅拖累美股存储芯片板块大跌，也迅速引发 A 股存储芯片市场的大规模抛售。
在 AI 的高速发展推动下，全球存储产业今年进入新一轮高景气周期，存储芯片价格一路攀升。然而，随着市场对 AI 可持续性的质疑加深，资本市场与产业界对未来存储价格走势的判断正出现明显分歧。
值得注意的是，就在 11 月 14 日，有媒体报道称，由于数据中心需求旺盛、供应紧张，三星电子本月大幅上调部分内存芯片价格，涨幅相较 9 月最高达到 60%。
受此刺激，美光科技当天股价大涨 4.17%，今年累计涨幅已高达 194.49%。
铠侠业绩不达预期
存储芯片股集体跳水
11 月 13 日，铠侠发布第二财季财报，公司营收 4483 亿日元，低于市场预期的 4611 亿日元，同比下降 6.8%；调整后净利润仅 407 亿日元，同比暴跌超过 60%，同样低于市场预期。
尽管铠侠在东京市场的股价仅下跌 1.62%，但其美股 ADR 当晚重挫，引发美股存储芯片板块连锁反应。西部数据下跌 5.39%，希捷下跌 7.31%，美光下跌 3.25%。
11 月 14 日开盘后，铠侠东京股价再度跳水，早盘跌幅超过 23%，一度触及跌停。
冲击随即波及 A 股。收盘时，通用科技、佰维存储、江波龙、普冉股份等多只热门概念股跌幅超过 10%；康强电子、兆易创新、香农芯创、德明利等 13 只个股跌幅超过 7%。
据报道，铠侠业绩不佳可能与其向苹果供应移动端 NAND 的固定价格协议有关。在现货价大幅上涨的环境下，固定定价机制使其未能从涨价中获益。
不过，业内专家指出，铠侠第二财季对应的时间为 7 月 1 日至 9 月 30 日。全球大规模涨价从 9 月份才全面启动，并主要影响第四季度交付订单，因此涨价因素尚未体现在其第二财季财报中。
市场数据显示，全球存储价格从第二季度开始进入上涨周期。美光在 3 月底发布涨价函，闪迪自 4 月 1 日起全线提价 10%，三星在 5 月与主要客户达成 DRAM 涨价协议。然而，真正的全面涨价，从第三季度正式开始。
在这一背景下，多名海外分析师看好铠侠第三财季（对应第四季度）的业绩表现。
涨价最高 60%
三星 11 月新报价曝光
暂停 10 月 DDR5 合约报价、甚至直接告诉客户“无货可卖”后，三星终于公布 11 月最新报价——涨幅惊人。
11 月 14 日多家媒体报道，由于 AI 导致供应极度紧张，三星将部分内存芯片 11 月合约价较 9 月上调 30%-60%。
例如，32GB DDR5 模组从 149 美元涨至 239 美元，涨幅超 60%；16GB 与 128GB DDR5 涨幅约 50%；64GB 与 96GB DDR5 涨幅超过 30%。
“许多大型服务器制造商和数据中心运营方已经接受一个事实：他们根本买不到足够的货。现在支付的溢价非常夸张。”半导体分销商 Fusion Worldwide 总裁 Tobey Gonnerman 表示。
通常三星会按月公布合约价，但其暂停 10 月 DDR5 报价后，SK 海力士与美光也紧随其后，报价时间延后至 11 月中旬，导致 DDR5 现货在一周内暴涨 25%。
TrendForce 分析师 Ellie Wang 表示，三星“非常确信”价格仍会继续上涨，因为需求极其强劲，且客户正在与其签订覆盖 2026-2027 年 的长期协议。
本轮涨价主要集中在 AI 服务器核心的 DDR5 DRAM。由于供应紧张，上游厂商仅为科技巨头或一线云厂商提供产能，DDR5 对一般客户几乎完全断供，市场彻底进入“卖方市场”。
三星未对此置评，但业内普遍认为这波短缺已引发多家客户开始 恐慌性囤货。
全面涨价潮？
NAND 市场也在升温
韩国《朝鲜日报》11 月 14 日报道，三星、SK 海力士与铠侠计划协同推动 NAND 价格上涨。
今年以来，四大 NAND 原厂三星、海力士、铠侠、美光均主动削减供应。分析指出，这既是为了推动价格回升，也由于更多产线被调往更高价值的 QLC 工艺，导致 NAND 产量自然回落。
报道还称，多家北美科技巨头担心 NAND 大涨价，已开启“恐慌性囤货”，部分供应商 2025 年产能已全部被预订。
Omdia 数据显示：
- 三星将 2024 年 NAND 晶圆产量从 507 万片下调至 472 万片
- 铠侠从 480 万片下调至 469 万片
- SK 海力士产量从 201 万片降至约 180 万片
- 美光新加坡 Fab 7 则维持 30 万片出头的保守产能
就在几天前，闪迪刚将 NAND 合约价大幅上调 50%，引发供应链震动，多家模组厂暂停出货、重新评估报价。
在强劲的合约市场带动下，NAND 现货价格也迅速升温。TrendForce 指出，中小买家难以从原厂直接获得货源，只能转向现货市场；而现货供应稀缺、卖方惜售情绪浓厚，导致交易量有限但价格持续走高。
