核心要点
来自英伟达、AMD 和谷歌的强力 AI 芯片正在消耗巨量内存，推动全球内存市场在今年陷入供不应求。
与 2025 年第四季度相比，本季度计算机内存（RAM）价格预计将上涨超过 50%。
华尔街正密切关注苹果、戴尔等消费电子公司将如何应对内存短缺，以及它们是否会被迫提价或压缩利润空间。
全球瓶颈：内存供应难以跟上需求
所有计算设备都依赖内存（RAM）进行短期数据存储。然而，今年这些关键组件的供应预计将无法满足全球需求。
原因很直接：英伟达、AMD 和谷歌等 AI 硬件领导者需要大量 RAM 来驱动其人工智能芯片，并且在获取关键零部件时处于优先位置。
目前，RAM 市场几乎被三家厂商主导：美光（Micron）、SK 海力士（SK Hynix）和三星电子（Samsung Electronics）。随着需求快速升温，这些供应商正显著受益。
“我们看到内存需求出现了非常强劲且显著的增长，已经远远超出我们的供应能力，”美光业务部门 CEO 苏米特·萨达纳（Sumit Sadana）本周在拉斯维加斯举行的 CES 消费电子展上对 CNBC 表示，“在我们的评估中，这同样也超出了整个行业的供给能力。”
内存厂商迎来爆发式增长
过去一年，美光股价上涨了 247%，公司在最近一个季度的净利润几乎增长了三倍。
三星本周也表示，其 12 月季度的营业利润预计将接近三倍增长。
与此同时，SK 海力士在韩国的股价大幅攀升，据称正在考虑赴美上市；该公司此前在 10 月已指出，其 2026 年全年的 RAM 产能需求已被提前订购一空。
前所未有的价格飙升
内存价格正快速上行。
总部位于台北、密切跟踪内存市场的研究机构 TrendForce 本周表示，预计本季度 DRAM 的平均价格将较 2025 年第四季度上涨 50% 至 55%。TrendForce 分析师许家豪（Tom Hsu）对 CNBC 表示，如此幅度的涨幅“前所未有”。
“三换一”的产能权衡
萨达纳解释称，像英伟达这样的芯片制造商会在 GPU 周围配置多块超高速、专用的高带宽内存（HBM）。当新芯片发布时，HBM 堆栈通常清晰可见地排列在处理器周围。
美光为英伟达和 AMD 这两家领先的 GPU 制造商提供内存。
英伟达近期投入生产的 Rubin GPU，据称每颗芯片可配备高达 288GB 的下一代 HBM4 内存，分布在处理器上下可见的八个区块中。该 GPU 将作为名为 NVL72 的机架级系统的一部分出售，该系统将 72 颗此类 GPU 集成在一起。
相比之下，智能手机通常只配备 8GB 或 12GB 的低功耗 DDR 内存。
然而，AI 芯片所需的 HBM 比笔记本电脑和手机使用的 RAM 更难制造。HBM 专为超高带宽设计，工艺复杂，美光需要将 12 到 16 层内存堆叠成一个“立方体”。
这种复杂性带来了严峻的产能取舍：每生产 1 比特的 HBM，美光就必须放弃生产 3 比特用于其他设备的传统内存。
萨达纳直言不讳地表示，正是由于这种“三换一”的关系，随着 HBM 供应的增加，留给非 HBM 内存的市场容量就会减少。
为何厂商更青睐服务器而非 PC
TrendForce 的许家豪指出，内存制造商正越来越多地优先保障服务器和 HBM 应用，而非其他客户。这一领域的增长前景更强，且云服务提供商对价格的敏感度相对较低。
去年 12 月，美光表示将缩减部分面向消费级 PC 组装厂商的业务，把更多产能转向 AI 芯片和服务器需求。
消费者市场遭遇“价格震撼”
科技行业内部不少人对消费级 RAM 价格上涨之快感到震惊。
Juice Labs 联合创始人兼 CTO 迪恩·比勒（Dean Beeler）分享称，几个月前他为一台电脑装满了 256GB 内存（目前大多数消费级主板支持的最大容量），当时花费约 300 美元。
“谁能想到仅仅几个月后，这些内存就涨到了大约 3000 美元，”他在周一的 Facebook 帖子中写道。
“内存墙”难题
Majestic Labs 联合创始人沙·拉比（Sha Rabii）表示，早在 2022 年底、OpenAI 推出 ChatGPT 之前，AI 研究人员就已经将内存视为关键瓶颈。拉比曾在谷歌和 Meta 的芯片部门工作。
他解释称，早期的 AI 系统主要围绕卷积神经网络等模型构建，对内存的需求低于当下主流的大语言模型（LLM）。
如今，即便 AI 芯片的计算速度不断提升，内存却难以同步跟上，结果是强大的 GPU 经常处于“空转”状态，等待运行模型所需的数据。
“你的性能受限于内存容量和速度。如果只是盲目增加 GPU 数量，并不一定会带来收益，”拉比说道。
AI 行业将这种约束称为“内存墙”（Memory Wall）。
萨达纳用形象的比喻形容道：处理器花了更多时间在“转笔”，也就是无所事事地等待数据。
为什么更多、更快的内存至关重要
更多且更快的内存可以让 AI 系统运行更大的模型，同时服务更多用户，并扩展“上下文窗口”，使聊天机器人能够记住更多对话内容，从而提供更个性化的体验。
2026 年产能已被预订一空
华尔街持续向苹果和戴尔等公司追问，它们将如何应对内存短缺。
许家豪指出，如今内存在笔记本电脑硬件成本中的占比约为 20%，而 2025 年上半年这一比例仅为 10% 至 18%。
苹果首席财务官凯文·帕雷克（Kevan Parekh）在 10 月淡化了内存价格的影响；但戴尔在 11 月表示，内存短缺预计将抬升其全线产品的成本基础，戴尔首席运营官杰弗里·克拉克（Jefferey Clarke）也指出，这可能会影响零售价格。
“我不认为这不会传导到客户身上，”克拉克表示，“我们会尽一切努力降低影响。”
即便是 HBM 最大客户英伟达，也面临其对内存“贪婪需求”的质疑。在 CES 的新闻发布会上，英伟达 CEO 黄仁勋被问及，是否担心由于内存短缺推高游戏机和显卡价格，从而让玩家对 AI 技术产生反感。
黄仁勋回应称，英伟达是内存领域的大客户，与供应商保持长期合作关系，但归根结底，AI 需求过于旺盛，行业需要建设更多内存工厂。
萨达纳补充说，目前美光对部分客户只能满足其约三分之二的中期内存需求。虽然美光正在爱达荷州和纽约州建设大型新工厂，但这些项目预计要到 2027 年至 2030 年间才能投产。
就眼下而言，萨达纳坦率地表示：
“我们 2026 年的产能已经全部售罄。”
