芯片涨价的浪潮终于席卷至国内厂商。市场消息显示，近日包括英集芯（688209.SH）、美芯晟（688458.SH）在内的多家国产芯片厂商，已陆续向客户发出调价通知。更早之前，中微半导（688380.SH）和国科微（300672.SZ）等公司也已率先采取类似举措。本轮涨价覆盖范围广泛，标志着国内半导体行业正在发生系统性转变。
《中国经营报》记者注意到，近期多家芯片企业相继发布业绩预告，整体表现超出市场预期。不少厂商成为本轮存储“超级周期”的直接受益者，业绩呈现明显回暖态势。
为进一步了解涨价背后的动因，记者联系了上述相关公司，但截至发稿时，尚未收到正式回复。
南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受采访时表示，此轮涨价清晰释放出半导体行业周期反转的信号，意味着产业链已从去库存阶段，正式迈入主动补库存与价格修复并行的新周期。
去库存周期结束
美芯晟近日在投资者互动平台表示，公司在制定和调整价格策略时，会综合考量市场需求、原材料成本、在手订单以及库存水平等多重因素。基于当前市场变化，公司已启动价格调整，部分产品价格出现适度上调。
国产电源管理芯片厂商英集芯也加入了此次调价行列。根据市场流传的调价函，英集芯对部分芯片型号实施提价，并指出主要原因在于半导体上游产业链成本持续上升。
更早之前，国内重要的存储芯片及解决方案提供商国科微，以及专注于单片机（MCU）设计的中微半导，均已向客户发布了产品价格调整通知。
1 月 27 日晚间，中微半导在官网发布涨价函称，鉴于当前供需形势紧张、成本压力显著，公司经审慎评估后决定即日起对 MCU、NorFlash 等产品进行价格调整，涨幅区间为 15% 至 50%。
电子创新网创始人张国斌指出，本轮芯片涨价释放出的最核心信号，是存储产业“去库存周期”已经确认结束。国产厂商敢于在 2025 年下半年持续提价，本质上意味着三点已经成立：其一，渠道库存回归健康水平；其二，下游客户开始逐步接受价格上调；其三，芯片厂商对未来 2—3 个季度的需求具备较高可见性。
在分析涨价原因时，田利辉表示，国产芯片厂商正承受三重压力的叠加。成本端方面，晶圆代工及封测费用持续攀升；产能端方面，先进制程产能被 AI 芯片大量占用，导致成熟制程出现结构性紧张；需求端方面，AI 服务器与智能终端需求强劲，拉动订单快速增长。
以中微半导 15%—50% 的涨幅，以及国科微最高达 80% 的调价幅度为例，田利辉指出，这类涨价不仅覆盖了成本上升因素，也在一定程度上修复了此前长期低价竞争所压缩的利润空间，属于合理的周期性回归，而非非理性炒作。
本轮涨价的显著特征
苏商银行特约研究员张思远认为，国产芯片厂商集体涨价，反映出行业供需关系的结构性紧张以及国产替代进程的加速。从厂商角度看，这标志着国内企业议价能力的提升，意味着“低价换市场”的内卷模式正在结束，价格开始更真实地反映成本与技术价值。
田利辉进一步总结了本轮国产芯片涨价的三大特征。第一，涨价主体由存储领域向模拟芯片、MCU、电源管理等多个赛道扩散，国科微、中微半导、英集芯、美芯晟等企业相继跟进，形成设计端的集体共振。第二，涨价动因同时具备成本推动与需求拉动双重属性，上游成本上涨与产能紧张构成刚性约束，而 AI 算力需求爆发则提供了价格支撑。第三，在策略上，企业普遍采取“温和调价 + 客户沟通”的方式，强调共克时艰，显示产业链议价能力正在重建。
多家芯片企业业绩预喜
那么，本轮涨价将带来怎样的影响？田利辉指出，国产芯片涨价将沿产业链产生梯度传导效应。对上游晶圆厂而言，设计端提价意愿增强，意味着需求能见度提升，有望带动产能利用率回升；对下游模组及终端厂商而言，成本压力上升可能加速行业洗牌，中小厂商面临出清，头部企业则凭借规模优势和长单合作巩固地位。
对国产芯片设计企业来说，价格修复为研发投入提供了“资金弹药”，有助于形成“涨价—盈利—研发迭代”的正向循环。但田利辉也提醒，需要警惕下游市场对涨价的承接上限。
数据显示，已有多家芯片企业从中受益。Wind 数据显示，在 84 家披露 2025 年年报业绩预告的芯片概念股中，有 55 家净利润同比增长下限为正，57 家净利润同比增长上限为正。
以中微半导为例，公司预计 2025 年实现营业收入 11.22 亿元，同比增长 23.07%；归母净利润预计为 2.84 亿元，相较上一年的 1.37 亿元实现翻倍增长，同比增幅约 107.55%，营收与利润双双实现高速提升。
田利辉分析称，业绩改善与产品涨价，是“超级周期”这一枚硬币的两面，二者存在强烈的因果关系。本轮存储超级周期的核心驱动力是 AI，其创造了不同于传统消费电子的新需求范式。在这一背景下，涨价成为业绩提升最直接的催化因素，许多企业在业绩预告中明确将“存储价格企稳回升”列为利润增长的关键原因。
因此，不能简单将业绩增长视为与涨价并行的结果。财务表现是结果，而产品价格上行才是驱动这一结果的关键市场变量。即便部分公司短期仍处于亏损状态，其涨价行为也在于扭转毛利下滑趋势，为未来业绩改善创造条件。
张国斌补充指出，涨价与业绩预喜之间存在关联，但首要原因仍是行业周期反转。逻辑顺序是：全球存储进入新一轮上行周期，供需改善—价格修复—国产厂商利润弹性释放—业绩预告转好。因此，涨价是结果，而非起点。同时，他强调，国产厂商的业绩弹性往往大于海外巨头。
张思远也表示，存储超级周期是业绩增长的基础，涨价只是周期红利的一种表现形式。即使不主动提价，行业景气度上行也会通过销量增长推动业绩；而涨价则进一步放大了利润弹性，尤其对具备技术壁垒的企业而言，价格提升与产品结构升级相互促进。
专家提醒关注风险
在存储超级周期影响下，半导体、芯片及存储板块此前持续上涨。Wind 数据显示，2025 年 7 月 1 日至 12 月 31 日，万得半导体指数上涨 37.56%，万得芯片指数上涨 33.58%，万得存储器指数大涨 57.12%。
但近期三大指数出现回调。Wind 数据显示，2 月 1 日至 2 月 4 日，万得半导体指数下跌 3.4%，万得芯片指数下跌 4.17%，万得存储器指数下跌 8.39%。
田利辉表示，此次回调是周期波动与市场情绪共振的体现。部分外部事件加剧了不确定性，促使资金阶段性撤离；同时，过去一年涨幅巨大的美股存储板块出现重挫。此外，头部厂商加强对囤货行为的审查，引发此前囤货者抛售，导致部分存储产品价格短期走弱或涨幅明显放缓。价格上涨逻辑推动股价上行，同样也可能在恐慌情绪中放大下行。
春节前的流动性偏好，也促使部分资金选择落袋为安或调仓换股。田利辉认为，估值透支、外部情绪传导、短期基本面扰动以及资金高低切换四重因素叠加，使芯片与半导体指数阶段性承压，反映出节前资金避险情绪。
从长期来看，田利辉认为，股价周期的下行往往是产业重塑的前夜。当前存储价格触底信号逐步显现，国产替代浪潮加速推进，叠加技术突破与新一轮产业投资，正将压力转化为结构优化的契机。历史经验表明，深度调整往往孕育着技术跃迁与格局重构。投资者应超越短期波动，聚焦真正具备技术实力与客户黏性的企业。
在估值层面，资深企业管理专家、高级咨询师董鹏指出，当前半导体板块估值已部分透支未来增长预期，整体处于历史中枢偏高位置。投资者需重点防范三大风险：一是行业周期性下行风险，业绩高点往往对应估值拐点；二是技术迭代不确定性，先进制程竞争可能重塑行业格局；三是地缘政治与供应链重构带来的潜在冲击，在全球化退潮背景下可能引发估值分化。
田利辉补充称，当前半导体板块估值基本反映了景气预期。以存储细分领域为例，头部企业 2025 年的动态市盈率普遍在 30—50 倍区间，已隐含未来增长假设。本轮回调属于长期上行周期中的短期调整，而非趋势反转，核心驱动因素——存储涨价、国产替代与 AI 算力需求——依然稳固。
此外，田利辉还提醒投资者关注估值回调压力以及限售股解禁风险。2026 年多只半导体个股将迎来大规模解禁，或对市场流动性形成冲击。他建议，在拥抱 AI 算力长期逻辑的同时，始终保持对估值安全边际的敬畏。
