在刚刚过去的交易周（2 月 2 日至 6 日），A 股在周一以明显的逆风开启了 2 月行情。不过，随后四个交易日的走势则显得更加微妙而复杂。
简单来说：
周一、周二，市场在经历极度恐慌后出现了较为强劲的修复性反弹。
周三、周四，修复动能未能延续，行情转而进入震荡整理，并逐步回落。
周五早盘，市场再次探底并反弹，但午后又一次回落。
在这样的背景下，整体市场格局显得相当均衡——似乎既有继续上行的可能，也存在再度下探的空间。因此，无论是乐观派还是悲观派，都能为各自的判断找到合理的依据。
看多的投资者可能认为，近期的市场波动更多具有季节性特征。随着春节临近，资金逐步进入观望与休整状态，成交量自然萎缩。一旦假期结束，甚至在节前最后几个交易日，大盘或有望逐步恢复上行动能。
而相对谨慎的观点则指出，近几周以来，大资金持续从宽基 ETF 中流出，不仅压制了指数的上涨空间，也明显削弱了短线交易热度。再叠加贵金属等大宗商品市场的剧烈波动，不少投机资金再次被“套住”，进一步制约了短期行情的展开。
那么，你更倾向于哪一种看法？
不可否认，近期短线交易环境确实较为艰难。某实盘交易大赛的数据显示，自 1 月下旬以来，参赛选手只有 5 个交易日实现了整体意义上的盈利。
但如果将视角拉长，从中长期角度观察——例如查看月度 K 线图——市场的大趋势并未发生改变。
无论是上证指数、万得全 A 指数、全 A 平均股价，被部分投资者认为最能反映真实赚钱效应的中证 1000 指数，还是近半个月来受到大资金持续卖盘压制的沪深 300 指数，都呈现出一个共同特征。
自去年 4 月探底回升以来，这些指数的月 K 线实体整体沿着 MA5 均线持续上行，即便期间偶有月内跌破，但整体结构并未被破坏。
正如我们在周五的分析中所提到的，市场或已进入“蛇尾行情”的博弈阶段——资金在提前押注春节后可能发酵的方向，相关的抢筹行为也会逐步反映在盘面之中。
从这一角度来看，当前市场参与者依然有理由保持谨慎而理性的乐观态度。关键不在于预测方向，而在于仓位管理与节奏把控。
在当前环境下，避免追高、坚持低吸等操作，或许难以显著提升收益，但却能够有效降低回撤风险。
开源证券在最新研报中也表达了相似观点。该机构指出，近期 A 股、美股以及全球大宗商品市场均经历了一定程度的波动，但牛市基础依然存在。投资者应坚定对牛市的信心，适当降低收益斜率预期，并珍惜流动性冲击所“砸”出来的黄金坑。
研报称：“近期部分投资者甚至开始担忧牛市是否已经结束，但我们坚信，牛市的核心驱动力并未发生改变。上证指数的 MA60 已运行至 4000 点附近，市场下沿正在不断抬升。参考 2015 年 1 月底至春节前的走势——指数回撤至 MA60 附近后以小碎步方式修复，我们对本轮行情的震荡下限依然保持乐观。”
东吴证券同样表示，展望 2 月，市场表现有望较 1 月下旬出现改善。
从板块轮动的角度来看，以有色金属为代表的高位板块，受短期涨幅过大以及降息预期修正等因素影响，出现集中兑现，抱团资金松动、上行动能受阻，预计 2 月将进入震荡调整阶段。
随着流动性逐步改善，资金有望向景气度次强甚至偏弱的板块轮动，推动相关方向夯实底部、修复估值洼地。A 股中部分科技板块和顺周期板块此前表现相对滞涨，在大盘整体趋势向好、有色板块从趋势行情转向震荡整理的背景下，这些前期承压的方向，其配置价值值得重点关注。
此外，还有一个值得一提的小“彩蛋”。从历史数据来看，过去 10 年中，上证指数在春节前最后 5 个交易日中有约 70% 的概率上涨，平均涨幅接近 0.2%。其中，2021 年、2023 年和 2024 年节前表现较强，而 2018 年、2020 年和 2022 年节前则相对偏弱。
当然，由于春节假期的影响，2 月份 A 股实际仅剩 9 个交易日——分别是下周的 5 个交易日（2 月 9 日至 13 日）以及节后的 4 个交易日（2 月 24 日至 27 日）。
因此，将 2 月视为市场震荡筑底、逐步企稳的过渡期，把真正的“重头戏”留到 3 月及之后，也是一种合理的策略选择。
展望周末与下周，仍有多项重要事件值得重点关注。
首先，我国成功发射可重复使用试验航天器。据央视新闻报道，2 月 7 日，长征二号 F 运载火箭在酒泉卫星发射中心点火升空，将一型可重复使用试验航天器送入预定轨道。该任务将开展相关技术验证，为和平利用太空提供技术支撑。
其次，央行连续第 15 个月增持黄金。官方数据显示，截至 2026 年 1 月末，我国黄金储备为 7419 万盎司，较 2025 年 12 月末的 7415 万盎司继续上升。
第三，美股出现强劲反弹。周五，美股三大指数集体收涨，道琼斯工业平均指数大涨 2.47%，首次收盘站上 50000 点，创历史新高，全周累计上涨 2.5%；纳斯达克指数当日上涨 2.18%，但全周仍下跌 1.84%；标普 500 指数上涨 1.97%，全周小幅下跌 0.1%。
纳斯达克中国金龙指数上涨 3.71%。
英伟达股价大涨近 8%，市值增加约 3250 亿美元。CEO 黄仁勋表示，人工智能需求“高得惊人”，Anthropic 和 OpenAI 已实现盈利，大规模 AI 资本开支既合理也十分必要。
此外，千问方面表示，其春节免单活动热度远超预期，已决定延长免单卡的有效期。
国家卫生健康委也发布了《食品安全国家标准 预制菜》（征求意见稿），面向社会公开征求意见。
与此同时，国投瑞银基金宣布已成立专项工作组，积极回应并解决白银 LOF 基金投资者的相关诉求。
最后，展望蛇年最后一个交易周，多项重要事件已经排上日程。
2 月 9 日（周一），澜起科技将在港交所挂牌上市，发行价为每股 106.89 港元。
2 月 10 日（周二），中芯国际将于交易时段结束后披露 2025 年第四季度业绩。
2 月 11 日（周三），国家统计局将公布 1 月 CPI、PPI 等宏观数据，此外周五、周六也将有相关数据发布。
2 月 12 日（周四），亚马逊的低地球轨道卫星将由阿里安太空公司发射升空。
2 月 13 日（周五），戛纳世界人工智能节将于当地时间 2 月 12 日至 14 日举行。
每日经济新闻
