一、重仓再加码：伯克希尔在日持仓突破10%
据最新披露，伯克希尔旗下国民保险公司已将三井物产持股比例提高至10.1%，市值约为71亿美元。这意味着，仅三井一家公司，巴菲特的持股已从今年3月的9.7%再度上调。
类似操作也发生在三菱商事身上，其持股比例自3月的9.7%增长至10.2%。尽管对伊藤忠商事、丸红、住友商事三家的最新持仓未进一步公开，但市场普遍预计，伯克希尔的持股也已接近或突破10%。
这标志着巴菲特正系统性突破他曾设下的“10%天花板”限制。
二、四年回报超390%，巴菲特押中“东瀛价值洼地”
回溯2020年8月30日，巴菲特首次宣布分别持有这五家商社约5%股份，总价值约63亿美元，并称已悄然建仓一年。
截至目前，该五家公司组合持仓已升至310亿美元，涨幅高达392%。其中，五只个股的股价涨幅区间在**227%至551%**之间。
这笔超级回报来自两个维度：
- 持续加仓：伯克希尔不断增持，逐步建立更深的权益影响力；
- 公司股价飙涨：日本市场复苏叠加利好产业周期，商社股价普遍暴涨。
三、为何选中日本商社？巴菲特的投资逻辑
巴菲特在接受CNBC采访时曾直言，2020年吸引他的是“估值极其便宜，尤其在当时的低利率环境下”。
这些商社拥有多元业务组合、稳健现金流与分红回报，恰恰契合伯克希尔的“价值投资”核心标准。此外，日本通缩退出与公司治理改善，也为其资产重估提供新契机。
四、从“5%守约”到“10%突破”：长期主义的再确认
起初，伯克希尔承诺不将持股比例提升至10%以上，除非获得许可。如今，随着投资稳健增值，五家公司放宽了限制。
巴菲特在2024年致股东信中写道：“随着时间推移，你可能会看到我们对这五家公司持股进一步增加。” 他还强调，这些投资可能“持有50年，甚至永远”。
结语：巴菲特在东方的下一场“价值大考”
这场对日本商社的长期押注，可能是巴菲特后期投资生涯最成功、也最具有象征意义的一笔布局——它不仅验证了全球化视角下的价值投资逻辑，也为资本市场释放了一个信号：真正便宜、有现金流、被低估的公司，在哪里都值得等待与信任。
