（吉隆坡26日讯）随着今年最后一只新股华商绿能（GENERGY，5343，主板能源股）于本月11日挂牌，马股2025年累计迎来60宗首次公开售股（IPO），不仅高于去年的55宗，也创下自2005年（当年79宗IPO）以来、近20年最高的新股上市纪录。
按市场划分，60只新股之中，主板11家、创业板44家，中小型企业板（LEAP Market）5家。
不过，上市数量创新高之际，新股股价表现却明显两极化。《东方财经》统计显示，截至12月11日，在不计LEAP公司的55只新股中，仅约三分之一录得正回酬，且能为投资者带来显著涨幅者更属少数。
其中，THMY控股（THMY，0375）、华阳餐饮集团（KOPI，0338）、英析集团（IAB，0376）、Cheeding控股（CHEEDING，0372）及林上海资本（LSH，0351）成为“少数赢家”。上述5家公司皆在创业板挂牌，上市以来股价均翻倍，累积涨幅介于约115%至接近190%。
此外，HI Mobility（HI，5335，主板消费股）股价上涨94%，为唯一挤入2025年新股十大涨幅榜的主板公司。其余涨幅居前者包括艾盛集团（ICENTS，0366）上涨75%、CBH工程控股（CBHB，0339）上涨55%、科技万库（TECHSTORE，0343）上涨50%及Foodie Media（FOODIE，0382）上涨38%。
与之形成对比的是，“破发”成为更普遍现象，多达三分之二新股股价低于IPO价。跌幅较深者往往具备共通点：业务规模较小、盈利能见度有限、题材吸引力不足，或上市后缺乏业绩支撑与新的催化因素。
以10大跌幅榜为例，SumiSaujana集团（SUMI，0349）表现最疲弱。该股在4月9日上市首日恰逢全球股市大跌，以18仙开盘，较IPO价24仙折价25%，其后反弹高点也仅触及20.5仙，仍未重返发行价。上市后业绩亦走弱：公司上市前首份财报录得664万令吉盈利，随后连续三季下滑，最新财报盈利仅11万令吉，拖累股价一度跌至8仙，较IPO价折价66.67%。截至12月11日，股价仍累计下跌62.50%。
跌幅第二大为宇速集团（MSB，0350），上市首日即低于IPO价20仙，其后从首日高点18仙一路走低，截至12月11日仅8仙，累计跌幅达60%。
主板方面，福库国际（CKI，5336，主板消费股）则为今年表现最失意者之一，股价较IPO价腰斩至54仙。其上市过程一波三折：公司曾将IPO价由1.29令吉下调至1.08令吉，并把上市日期由4月30日延后至6月24日。尽管如此，股价仍难扭转颓势——首日一度上探1.11令吉后迅速回落，并持续走低，截至12月11日累计下跌50%。
随着新股密集登场，投资者选股更趋审慎，市场对企业基本面、题材持续性与业绩兑现能力的要求也明显提高。未来新股能否站稳脚步，关键不在敲钟当下的热度，而在于业绩能否持续兑现，以及市场是否愿意给予估值与时间的耐心。
