（吉隆坡29日讯）随着2025年接近尾声，分析员指出，马股及全球金融市场在2026年仍将面对多重不确定性，投资者需特别提防一只“灰犀牛”与两颗“不定时炸弹”。
所谓“灰犀牛”，指的是市场早已预期却依然可能造成冲击的美国总统特朗普关税战；两颗“不定时炸弹”则分别是更具爆发性的人工智能（AI）泡沫风险，以及美联储降息路径的不确定性。
奕丰资本（iFAST Capital）高级研究分析员周传轩接受《东方财经》电访时表示，相较关税战，投资者更应提高警惕的是AI估值泡沫与美联储降息力度变化。
他指出，特朗普的关税政策及争议性法案固然会带来波动，但由于市场已在很大程度上“消化”相关风险并建立防备心理，即使后续出现新发展，对股市的影响预计偏短期，且大致处于可预期范围内。
周传轩认为，真正更值得关注的是AI板块的回调风险。过去两年，AI相关题材强势支撑美股表现，市场也将以更高标准检视相关企业财报；一旦成长不及预期，可能引发剧烈回调。他补充，即便需求强劲，若电力与能源供给限制使产能扩张跟不上，也可能对股市造成负面冲击。
此外，美联储在2026年的降息节奏同样是焦点之一。美联储在本月10日的最后一场议息会议后宣布，将基准利率下调25个基点至3.50%至3.75%。周传轩称，市场普遍预期美联储2026年或降息2至3次；若降息步伐放缓或立场转趋鹰派，将直接影响资金自美国流向新兴市场的动力。
