一、CEO 信心回暖，衰退预期大幅回落
据 Chief Executive Group 上周对 270 余名美国企业 CEO 的调查显示，当前仅有不到 30% 的受访者预计美国未来六个月内将陷入轻度或严重衰退。这一比例相比 5 月（46%）和 4 月（62%）显著回落，反映出市场对经济前景的集体修正。
而认为美国经济将在未来半年实现某种程度增长的 CEO 比例已飙升至 40% 以上，较 4 月的 23% 几乎翻倍。
此外，认为美国经济将“保持持平”的比例也从 15% 升至逾 30%，显示企业家群体的悲观情绪已明显退潮。
二、贸易政策仍存不确定，信心修复仍待观察
尽管信心回暖，企业家普遍对特朗普贸易政策“言行不一”的不确定性保持警惕。多数公司对盈利预测仍维持谨慎态度，尤其在关键贸易协议尚未达成的前提下——目前，特朗普政府仅与英国完成双边贸易协定。
数据显示，今年已有超过 150 家标普 500 成分公司在财报会议中提及“经济衰退”议题，是去年同期的两倍。这种警惕情绪源于早前关税加剧成本压力、压制消费者信心、迫使企业提价等连锁效应。
密歇根大学消费者信心指数也一度跌至历史低点附近。显然，消费层面的恢复尚需更持久的政策确定性支撑。
三、美联储与零售巨头释放积极信号
本周，纽约联储公布数据显示，美国消费者对通胀预期出现放缓，暗示高通胀忧虑有所缓解，或为市场带来边际利好。
家得宝 CEO 爱德华·德克尔表示：“4 月初我们几乎预期肯定会衰退，但如今股市已完全修复，衰退预期明显下降。”这类大型零售商的观点，常被视作消费端复苏的重要风向标。
编辑分析：这是否意味着“最糟糕的时刻”已过？
尽管当前企业信心在回升，但美国经济真正的“企稳”仍需满足三大条件：
- 政策明确性：若特朗普的贸易立场持续摇摆，将继续扰动企业决策。
- 消费稳定性：消费者信心指数能否持续回升，将决定内需复苏节奏。
- 外部协调性：在对华、对欧等主要贸易谈判中，缺乏一致的方向将制约出口型企业信心重建。
因此，虽然“最严重的担忧”可能确实已经过去，但真正的“经济安全感”尚未彻底回归。当前阶段或许可以定义为“谨慎乐观但不敢大举投资”的灰色地带。
