成立八年，希迪智驾终于迎来了属于自己的敲钟时刻。
12 月 19 日，这家专注于商用车自动驾驶的公司正式在香港交易所挂牌上市，股票代码为“3881”。公司股价以每股 263 港元开盘，与发行价持平，开盘市值约 111.6 亿港元。此次上市也使希迪智驾成为港股首家专注于商用车智能驾驶领域的上市公司，同时也是第七家依据港交所 18C 章规则上市的特专科技企业。
在本次 IPO 中，希迪智驾全球发售 540.8 万股，最终发售价为每股 263 港元，募集资金总额约 14.22 亿港元。扣除上市相关费用后，募集资金净额约为 13.09 亿港元。
在正式上市前，市场需求已充分显现。12 月 16 日中午，希迪智驾完成港股 IPO 认购，公开发售部分录得 14.1 倍超额认购，孖展金额达 11 亿港元。强劲的认购热情触发回拨机制，公开发售比例由原先的 5% 提升至 20%。包括湘江智驰在内的五家基石投资者合计认购金额达 5.5 亿港元。
希迪智驾正式登陆香港资本市场
希迪智驾的业务覆盖矿山自动驾驶、V2X 车路协同以及轨道交通与商用交通领域的高性能感知解决方案。尽管公司整体行事相对低调，但无论是其创始人背景，还是背后的资本阵容，在业内都具备极高的辨识度。
公司创始人兼董事长李泽湘曾任大疆董事长，大疆创始人汪滔被视为其门生，因此李泽湘也被业内称为“⼤疆教父”。招股书显示，截至最新可行日期，李泽湘通过间接方式持有希迪智驾 16,750,130 股股份，约占公司已发行股本总额的 43.64%，是公司当之无愧的核心掌舵者。
在资本层面，希迪智驾的股东阵容汇聚了红杉资本、新鼎资本、联想控股、光大控股以及百度风投等一线投资机构。
在上市仪式现场，李泽湘以一句话概括了当下的意义：今天不仅是登陆资本市场，更是站在一个全新的起点。
随着此次上市完成，希迪智驾正式迈入一个资本化程度更深、扩张节奏更快、市场关注度更高的发展阶段。
01 学术创业“梦之队”，估值约 90 亿元人民币
成立于 2017 年的希迪智驾，其管理与创始团队堪称“学术创业”的典型样本。
李泽湘无疑是团队的核心人物，负责整体业务方向把控、管理架构设计与发展目标制定，并通过整合外部资源持续强化公司的技术能力。
公开资料显示，李泽湘早年就读于中南矿冶学院（亦为比亚迪创始人王传福的母校），1979 年获得公派留学资格，1989 年取得美国加州大学伯克利分校工程学博士学位。
上世纪 90 年代，李泽湘进入香港科技大学任教，并在此期间孵化出运动控制领域的代表性企业固高科技。
2005 年，他结识了大疆创始人汪滔，不仅在早期提供关键指导，还在 2006 年大疆成立后持续给予资金与人才支持，并曾担任董事长。此外，他还支持了云鲸智能等多家明星机器人创业公司，进一步巩固了其作为学术创业重要导师与引路人的地位。
希迪智驾联合创始人兼副董事长马潍同样具备深厚的学术与产业背景，在电子与技术行业拥有超过 20 年从业经验。其曾任教于西安电子科技大学，并曾担任美国国家半导体公司及德州仪器公司的董事。在希迪智驾，马潍主要负责技术体系与业务模式搭建、新产品研发推进，以及相关研发方向的战略规划。
团队中最年轻的创始成员是 CEO 胡斯博。他于 2018 年 1 月加入公司，并于 2023 年 10 月出任董事兼首席执行官。胡斯博早年在美国从事算法交易，自主研发过自动化交易系统与策略。目前，他全面负责系统算法与仿真研发、业务拓展、市场营销、生产运营及财务管理等核心工作。
在这一团队支撑下，希迪智驾的融资进程推进顺利。招股书披露，公司自成立以来已完成 8 轮融资，累计融资金额接近 15 亿元人民币，投资方包括红杉资本、新鼎资本、联想控股、光大控股、百度风投等机构，最新一轮投后估值约为 90 亿元人民币。
截至最新可行日期，红杉资本持股 10.61%，新鼎资本持股 9.67%。方正和生、两江基金、湘江国有投资以及百度等机构亦位列重要股东之列。
02 五大产品线，卡位万亿级赛道
在希迪智驾看来，公司能够获得资本与市场的多重认可，既源于创始团队的深厚积累，也得益于其对真实刚需市场的精准判断，以及系统化的产品布局能力。
公司成立之初，希迪智驾便主动避开竞争已高度白热化的乘用车自动驾驶赛道，转而深耕矿山、港口等封闭及半封闭场景。这些领域不仅对自动驾驶技术有更迫切的需求，商业化路径也相对清晰。
灼识咨询数据显示，2024 年中国商用车自动驾驶市场规模已达 48 亿元人民币，预计到 2030 年将爆发式增长至 7,743 亿元人民币，展现出极具吸引力的市场空间。
在这一背景下，希迪智驾已系统性构建起五大产品线。
首先是核心的自动驾驶解决方案，重点覆盖矿山与物流两大场景。
在矿山领域，希迪智驾推出“元矿山”全栈式解决方案，实现从钻孔、爆破到运输的全流程无人化作业，涵盖自动驾驶矿卡、车队管理系统以及智能调度平台。
在物流场景，公司面向工厂、物流园区等封闭与半封闭环境，提供重载无人驾驶物流解决方案，支持货物装卸以及人车混行等复杂运行场景。
招股书中，希迪智驾列举了多项“国内唯一”和“行业第一”的成绩，包括：中国唯一一家在封闭场景、城市场景及城际道路均实现落地解决方案的自动驾驶公司；运营全球最大规模的混编采矿车队——由 56 辆自动驾驶矿卡与 500 辆有人驾驶卡车共同作业；以及中国首个全无人驾驶纯电矿山车队。
根据灼识咨询数据，按 2024 年产品销售收入计算，希迪智驾是中国最大的商用车自动驾驶公司，市场份额达 16.8%；在自动驾驶矿卡解决方案市场中，亦排名全国第一。
另一项重要收入来源是 V2X 车路协同解决方案，涵盖感知技术、传感器融合算法、V2X 通信能力及交通优化算法。
事实上，作为一家自动驾驶公司，希迪智驾的 V2X 产品更早实现商业化，其上市与创收时间可追溯至 2018 年，比自动驾驶整车方案早约三年。招股书显示，希迪智驾是国内最早推出商业化 V2X 产品的企业之一，其代表性项目是 2020 年在长沙落地的主动式公交优先系统，被称为全球规模最大的基于 5G+V2X 技术的公交优先系统。
此外，公司的高性能感知产品还包括列车自主感知系统（TAPS）以及商用车车载智能安全管理解决方案。
TAPS 将自动驾驶卡车的感知技术迁移至轨道交通领域，通过激光雷达、摄像头等传感器，实现测速、定位及障碍物检测等功能。
商用车车载智能安全管理解决方案则依托高性能车载互联设备与数据分析平台，帮助降低驾驶风险、提升安全水平。
通过本次 IPO，希迪智驾计划将募集资金主要投向研发（55%）、商业化拓展（15%）以及产业链整合（20%）。联席保荐人为中金公司、中信建投国际及平安证券。
招股书亦披露，公司潜在的投资与并购方向包括：在自动驾驶软硬件系统及关键零部件领域具备较强研发与交付能力的供应商；以及在自动驾驶整车与 V2X 硬件领域具备规模化生产与交付能力的企业。
在希迪智驾看来，其深耕的五大细分赛道均具备高成长属性，合计潜在市场规模已超过万亿级别。随着业务边界不断拓展、行业渗透率持续提升，公司未来的成长空间仍将进一步打开。
03 跨过上市门槛，直面盈利考验
对于一家仍处于成长阶段的企业而言，资本市场关注的不仅是产品和客户，更在于其能否建立可持续的造血能力。
希迪智驾的财务表现呈现出明显的两面性。
一方面，收入规模实现跨越式增长：从 2021 年的 7,738.5 万元人民币增长至 2024 年的 4.1 亿元人民币；2025 年上半年营收达到 4.08 亿元，几乎追平上一年度全年水平，增长势头十分迅猛。
同时，公司毛利率也持续改善，从 2022 年的 -19.3% 提升至 2024 年的 24.7%，显示其业务模式和运营效率正在逐步优化。
客户数量同样稳步提升。截至 2022 年、2023 年、2024 年 12 月 31 日及 2025 年 6 月 30 日，希迪智驾分别服务 44 家、85 家、131 家及 152 家客户。
截至 2025 年 6 月 30 日，公司已向客户交付 304 辆自动驾驶矿卡及 110 套独立自动驾驶卡车系统，并获得 357 辆自动驾驶矿卡及 290 套独立自动驾驶卡车系统的指示性订单。
海外市场亦开始显现潜力，希迪智驾的海外意向订单金额已达 6.48 亿元人民币，为未来收入增长提供了较高的可见度。
另一方面，希迪智驾仍深陷自动驾驶行业普遍存在的“增收不增利”困境。
2022 年至 2024 年，公司净亏损分别为 2.63 亿元、2.55 亿元和 5.81 亿元人民币，累计净亏损超过 10 亿元。2025 年上半年，亏损进一步扩大至 4.55 亿元。
亏损扩大的核心原因在于持续的高强度投入。2025 年上半年，公司一般及行政开支为 2 亿元，研发投入为 1.51 亿元，两项合计占当期收入的 86%。
与此同时，公司现金储备由 2024 年底的 3.06 亿元下降至 1.86 亿元，净负债规模超过 10 亿元，经营性现金流已连续三年为负，资金压力不容忽视。
在这一背景下，成功登陆港股为希迪智驾注入了关键的资本活水。上市不仅缓解了短期资金压力，也为其在万亿级赛道中的持续竞争储备了充足“弹药”。
但资本市场的大门一旦打开，审视也随之加码。希迪智驾的智能驾驶商业化之路，正进入一个资金更充裕、关注度更集中、考验也更加严峻的新阶段——真正的挑战，在于如何将规模优势转化为可持续的盈利能力。
