中国证券投资基金业协会近日发布的数据显示，截至 2025 年 12 月底，我国公募基金行业管理资产规模（AUM）攀升至 37.71 万亿元，环比增加约 6957.5 亿元，连续第九个月刷新历史新高。
据《21 世纪经济报道》记者测算，2025 年全年公募基金规模累计增长 4.89 万亿元，年增幅达到 14.9%，展现出强劲的扩张势头。
从全年结构来看，2025 年各主要基金品类均实现正增长。其中，债券型基金规模增幅接近 60%，股票型基金增长约 36%，显示出跨资产类别的全面扩张。
总规模逼近 38 万亿元
中国证券投资基金业协会的最新数据显示，公募基金总规模已从 2025 年 4 月底的 33.12 万亿元，增至 2025 年年底的 37.71 万亿元，连续九个月创下历史新高。
与 2024 年末的 32.83 万亿元相比，仅 2025 年一年，行业规模就增加了 4.89 万亿元，反映出长期增长动能明显加速。
截至 2025 年 12 月，全国共有 165 家公募基金管理机构，其中包括 150 家基金管理公司，以及 15 家取得公募资格的资产管理机构。
按基金类型划分，货币市场基金仍是规模最大的品类，资产规模达 15.03 万亿元；债券基金紧随其后，为 10.94 万亿元；股票型基金规模达到 6.05 万亿元。混合型基金、基金中基金（FOF）及其他类型基金的规模分别为 3.68 万亿元、2443.9 亿元和 1.77 万亿元。
12 月结构性变化明显
12 月单月数据反映出行业内部的显著结构调整。
债券基金成为当月规模增长的主要推动力，单月新增规模超过 4120 亿元，明显扭转了此前数月受“股债跷跷板”效应影响的走势。
股票型基金同样表现亮眼，单月规模增加超过 2500 亿元。同时，混合型基金、FOF 以及 QDII 基金也均实现不同程度的增长。
尽管混合型基金份额略有下降，但其净资产规模仍由 3.60 万亿元提升至 3.68 万亿元，增幅达 4.73%。FOF 在 12 月单月增加超过 88 亿元，且已连续四个季度实现环比增长。
货币市场基金则成为当月唯一出现回落的品类，在收益率下行、权益类资产吸引力上升的背景下，规模小幅下降约 1536 亿元。
全年趋势凸显配置多元化
拉长时间来看，2025 年公募基金行业整体保持稳健增长，但各类别发展呈现差异化特征。
格上基金数据显示，2025 年 QDII 基金规模同比增长 60.56%，债券基金增长 59.79%，股票基金增长 35.93%，货币市场基金增长 10.47%，混合型基金增长 4.73%，多元化配置趋势愈发明显。
值得关注的是，权益类基金持续回暖。在 ETF 快速扩张的带动下，股票型基金规模自 2023 年以来保持上升态势；混合型基金也扭转了自 2022 年以来持续收缩的局面。
业内普遍认为，权益资产的结构性修复正在不断增强。
格上基金研究员关晓敏指出，随着权益市场回暖，股票型基金，尤其是指数化产品持续吸引资金流入，同时，投资者对海外资产配置的需求也在不断提升。
排排网财富公募产品运营负责人曾方芳总结了 2025 年公募基金结构的三大特征：一是工具型与多资产基金领涨，ETF 规模接近 6 万亿元，债券型、FOF 及商品基金增长显著；二是结构性分化加剧，权益基金增速快于纯债基金；三是行业集中度进一步向头部机构提升。
行业规模有望逼近 40 万亿元
公募基金规模的持续扩大，被普遍视为“存款搬家”向资本市场转移的重要体现。
数据显示，公募基金行业规模已从 2016 年末的 9.1 万亿元增长至 2025 年末的 37.71 万亿元，年均复合增速约为 16%。
华鑫证券研报预计，2026 年 A 股市场或将迎来约 3 万亿元的增量资金，其中公募基金潜在增量约为 8773 亿元。
分析人士认为，若公募基金规模能够维持近年 10%—15% 的中枢增速，2026 年行业总规模有望冲击 40 万亿元这一重要关口。
关晓敏预计，公募基金规模将延续稳步增长趋势，权益类基金、“固收+”策略、QDII、商品基金以及 FOF 等类型仍将是资金关注的重点。
她进一步指出，在低利率环境下，“固收+”基金兼具稳健收益与一定弹性，正逐步成为银行理财的重要替代选择。同时，投资者对海外资产及黄金等商品的配置需求，也将持续推动相关基金品类的发展。
展望未来，格上基金研究员托合江认为，2026 年的投资机会仍将围绕科技主线、出海战略以及高分红的优质核心资产展开。
机构普遍预期，财富管理转型浪潮仍将延续，2026 年股债两市均存在结构性机遇。
曾方芳表示，2026 年公募基金规模预计将保持稳健增长，指数化与多元化趋势进一步深化。工具型基金有望持续扩容，主动权益基金在基本面改善背景下更具吸引力，FOF 和商品基金也将在市场风格变化与配置需求推动下继续增长。
从更宏观的角度看，摩根资产管理中国资深环球市场策略师朱超平指出，企业盈利改善有望为 2026 年权益市场提供支撑，但高估值水平与地缘政治不确定性仍是主要风险。他建议投资者适度降低收益预期，通过多元化配置分散波动风险。在具体策略上，可关注 A 股中高景气度核心资产及出海相关主题；在债券配置方面，海外债券的票息优势依然突出，在降息节奏放缓的背景下，可重点关注成熟市场的短久期国债。
