当地时间周五，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙发出罕见的严厉警告，称美国债券市场在美联储和政府“大规模过度支出和量化宽松”下，最终将面临崩溃——只是时间早晚的问题。
戴蒙直言：“我之前就向监管机构警告过，美国债市一定会出现问题。等到那时，大家都会惊慌失措，但我不会，我们能挺过去。只是我不确定是6个月后还是6年后会出问题。”
他表示，美国需要扭转债务轨迹，并提高做市商的做市能力，否则可能需要一场危机来“唤醒大家”。
戴蒙的表态，凸显了华尔街对政府债务水平的担忧。当前，国会正审议特朗普的“大而美”预算法案，该法案预计将在未来10年新增3.8万亿美元赤字，令美国债务占GDP比重超过二战以来的峰值。上周该法案已在众议院通过，目前正接受参议院审查。
此外，戴蒙指出，地缘政治紧张局势、贸易战以及全球债务水平飙升，意味着世界经济的“构造板块”正在发生变化。过去十年，外国投资者对美债的需求已在不断下降，而特朗普的关税政策则加速了这一趋势。当前，30年期美国国债收益率已从年初的略高于4%飙升至约5%。
不过，高盛持更为乐观的观点。高盛资产管理公司多行业投资主管Lindsay Rosner称，尽管穆迪下调了美国国债的信用评级，但由于全球缺乏可替代的大型AAA主权市场，外国投资者仍难以放弃美债。“归根结底，美国债市拥有全球无可匹敌的深度与广度，利差和对冲效应仍会让美债具有吸引力。”
【简要观点分析】
🔍 核心洞察
- 戴蒙的言论彰显出市场对美国政府“借新还旧”财政模式的担忧：美国赤字高企，长债收益率上升，债务负担沉重。
- 地缘政治风险与贸易紧张局势，叠加债务问题，让全球投资者开始重新评估美债的吸引力。
- 高盛的乐观声音背后，是对美债市场“无可替代性”的信念：尽管风险加大，但缺少其他同等规模的AAA资产池，外国资金仍将回流。
🔍 未来看点
美债市场是否会出现戴蒙口中的“崩溃”？关键取决于：
1️⃣ 美国政府是否能遏制赤字、重塑财政可持续性；
2️⃣ 美债收益率的进一步上升，是否会引发更广泛的再平衡与风险溢价。
短期内，美债依旧是全球避险资产的首选，但中长期，信用风险溢价或将成为新的市场焦点。
