又一家国产芯片企业正加速冲刺香港 IPO。
元旦假期期间，百度突然宣布，其 AI 芯片业务主体昆仑芯已向香港交易所递交上市申请。消息一出，市场情绪迅速升温——百度股价盘中一度大涨超过 8%。
昆仑芯最初是百度内部孵化的项目。随着业务进展迅速、势头强劲，昆仑芯于 2021 年开始独立融资并开展市场化运营。目前百度持有该公司 59.45% 的股份，即便完成分拆上市，昆仑芯仍将作为百度的附属公司存在。
昆仑芯最近一轮融资发生在 2025 年 7 月，估值约 210 亿元人民币。除百度外，投资方据称还包括上河动量资本、山证投资、比亚迪等。
随着昆仑芯加入 IPO 阵营，中国芯片产业再次成为焦点。近几个月，行业内上市与筹备动作不断：有的已经登陆资本市场，有的完成上市辅导，还有多家同行也传出赴港计划。可以说，国产芯片产业正以一场高强度的“开年战”，正式拉开新一轮竞争序幕。
昆仑芯赴港 IPO，百度披露了什么？
根据百度公告，昆仑芯（北京）科技股份有限公司已于 2026 年 1 月 1 日以保密方式向港交所递交主板上市申请。
这意味着，港交所已开始审核相关材料，但具体内容暂未对外公开。对不少公司而言，这是一种常见且稳妥的做法——避免过早披露财务数据、关键经营指标和明确时间表，从而降低不确定性带来的扰动。
从百度披露的有限信息来看，核心关键词很明确：分拆（spin-off）。
早在 2021 年，百度就将芯片业务独立为公司主体，并完成首次外部融资，据称当时估值约 130 亿元人民币。这一步基本为今天的上市计划埋下了伏笔。
百度同时表示，港交所已同意公司按提出的分拆建议推进后续工作。分拆完成后，百度依旧保持控股地位，但昆仑芯将成为一家具备独立身份的上市公司，能够在资本市场以“纯芯片公司”的方式被重新认识与定价。
换句话说，昆仑芯在幕后独立运营数年之后，如今正式走到台前。
为什么要在此时分拆昆仑芯？
这一次，百度对分拆逻辑给出了更清晰的解释。归根结底，是为了让昆仑芯“被单独看见、被单独定价”。
第一，便于独立估值与价值释放。
当昆仑芯与百度庞杂的互联网业务一起被市场“打包估值”时，其作为国内 AI 芯片公司的独特价值与增长属性，容易被稀释。独立上市后，资本市场可以对其业务与财务表现进行更专业、纯粹的评估，从而提升资产价值，并有望增厚百度股东权益。
第二，吸引更匹配的投资者群体。
成为独立上市公司后，昆仑芯更容易吸引关注 AI 芯片、软硬件系统栈与底层算力的投资者。这类资本通常更理解半导体的长周期、高投入特性，也更愿意支持持续研发所需的资金需求。
第三，强化治理与融资能力，扩大市场空间。
独立上市地位不仅有利于昆仑芯更直接进入股权与债务资本市场，也能提升其在客户、供应商与潜在战略合作伙伴中的形象。同时，作为相对“中立”的供应商，昆仑芯也更有机会在百度体系之外拓展更广阔的市场。
与此同时，百度也能更聚焦自身资源配置，让昆仑芯在资本市场建立更市场化的“自我造血”能力，形成母子公司各自聚焦、协同优化的格局。
整体来看，这次分拆并非临时起意，而是延续百度自 2021 年以来的既定战略路径。
发行结构与股东安排
百度提到，此次 IPO 预计将通过全球发售进行，包括：
在香港面向公众投资者的公开发售；
面向机构与专业投资者的配售。
此外，港交所已批准豁免百度向现有股东提供昆仑芯股份保证配额的要求。也就是说，百度现有股东不享有昆仑芯的优先认购权。
尽管如此，百度股价的积极反应仍在一定程度上反映了市场对昆仑芯资产价值的认可。
那么，昆仑芯的吸引力到底来自哪里？
从百度内部诞生，由欧阳剑掌舵
如果用一句话概括昆仑芯的起点，那就是：它不是为了“卖芯片”而生，而是为了“用得起算力”而生。
百度 CEO 李彦宏曾公开提到，早期做搜索业务时外购芯片成本过高，于是推动自研，目标是降低算力成本、提升效率。
昆仑芯的源头可以追溯到 2011 年，当时百度在内部启动了基于 FPGA 的 AI 加速器项目。FPGA（现场可编程门阵列）介于通用 CPU 与专用 ASIC 之间，优势在于研发风险更低、迭代更快——无需立刻一次性流片，就能快速验证技术路线。
对百度而言，大规模 FPGA 部署帮助其尽早验证 AI 加速路径，同时积累了工程经验与数据中心运维能力。
到 2017 年，百度在国际顶级芯片会议 Hot Chips 上公开发布自研 XPU 架构，进一步打下技术基础。
基于这一架构，百度于 2018 年正式启动昆仑芯项目，并在当年的百度 AI 开发者大会上推出首款云端 AI 芯片“昆仑 1”。据描述，“昆仑 1”采用 14nm 工艺，主要面向 AI 推理任务，随后进入规模化量产与部署阶段。
随着进展加速，百度开始为昆仑芯独立做准备。2021 年 4 月，昆仑芯（北京）科技有限公司以独立身份完成首轮融资，百度首席芯片架构师欧阳剑出任 CEO。
这标志着昆仑芯从“内部项目”转向“面向市场的芯片公司”。
独立后加速：产品矩阵、集群交付与路线图
独立运营之后，昆仑芯的加速主要体现在两个方向。
其一，产品线从单芯片走向体系化。
围绕自研 XPU 架构，公司快速构建了覆盖云端与边缘的产品组合，包括数据中心 AI 加速卡与服务器、面向特定场景的 AI 一体机，以及终端侧的边缘计算盒子，形成软硬件结合的全栈交付能力。
其二，算力规模持续拉升。
公司云端产品据称已以第三代芯片的加速卡为主力，并成功交付万卡级 AI 集群。
到 2025 年末，昆仑芯还披露了下一代路线图：面向大规模推理优化的 M100 计划于 2026 年上市；面向超大规模多模态训练与推理的 M300 预计在 2027 年推出。
整体路径非常清晰：内部需求驱动起步，独立运营推动商业化与产品矩阵化，而资本市场将成为其下一阶段扩张与竞争的关键杠杆。
2025 年 7 月，公司估值据称约 210 亿元人民币。IPO 消息曝光前，昆仑芯在 2025 年 12 月 16 日完成工商变更，更名为“昆仑芯（北京）科技股份有限公司”，并将注册资本由约 2128 万元增至 4 亿元，增幅约 1780%。
另有一项被归因于摩根大通的预测认为，昆仑芯收入可能从 2025 年约 13 亿元增长至 2026 年的 83 亿元，约为 6 倍增长。若以约 10 倍市销率估算，潜在估值或超过 800 亿元，从而显著提升百度所持 59.45% 股权的隐含价值。
在这条发展线上，CEO 欧阳剑的角色贯穿始终——他既是技术路线的重要推动者，也是独立运营与市场化进程的关键人物。公开资料显示，他长期深耕计算架构与高性能芯片领域，是典型工程师背景的技术型掌舵者。
国产芯片的集体上市潮
昆仑芯的 IPO 并非孤例。
近几个月，多家国产芯片公司加速迈向资本市场。行业普遍的判断是：经历多年高强度研发投入后，头部厂商正进入规模化落地与营收加速阶段。
此时冲刺上市，目的已经非常明确——为下一轮研发与扩张准备更充足的资金弹药，同时在生态、供应链与市场竞争中争取更有利的位置。
资本市场对“算力”资产的关注度也在提升，计算能力正在被视为越来越核心的战略资源。
而在国产阵营中，昆仑芯的出货表现同样具有存在感。
出货排名：昆仑芯保持头部位置
根据 IDC 关于 2024 年中国加速计算芯片出货的报告，英伟达占比约 70%，出货量超过 190 万片。
在国产 AI 芯片厂商中，华为昇腾以约 64 万片出货位居第一，昆仑芯以约 6.9 万片紧随其后。其他被提及的厂商还包括壁仞、燧原、沐曦、天数智芯、寒武纪等，出货量处于不同梯队。
无论最终上市进展如何，有一点已经很明确：昆仑芯确认冲刺 IPO，为这股国产芯片热潮再添了一把火。
真正的戏，才刚刚开始。
